理念：是决定投资行为与成败的关键。

投机：在股价的波动中博取价差的行为。所以有人将炒股与赌博相提并论。

投资：伴随着企业的成长而获取股权增值的行为。选择正确的企业并耐心的持有。

远见：投资与投机的分水岭。

心态之一：希望一年到头全是春天的人不会有，希望自己的股票天天涨的人却很多。

心态之二：没有人相信能一口吃成个胖子；而太多的人却在幻想着一夜暴富。

时间：长线是多长？每个人有不同的答案。巴菲特的回答是：希望是永远。那么，20年以后会是什么样子？

眼光：太多的人眼中只有股价今天的表现，以及对股价短期未来的主观臆断。他们不关心更看不到企业的未来。这是导致大多数投资者亏损的唯一原因。

...............................(想到哪写到哪，或许你有更好的观点........）.................

（老渔近来忙着海边垂钓，只要是不下雨，几乎天天去。股票么，老渔已是手里有股，心中无股。）

中石油的破发，裹在管理层私处的最后一块遮羞布被市场无情的撕去后，他们终于坐不住了。市场千呼万唤的降低印花税也终于实施了。谁才是真正的裸泳者呢？

在听到降低印花税的那一刻，老渔脑子里浮现的第一个念头竟是本文的标题。

说到中国的诗词，老渔推崇的第一人不是李白杜甫，而是毛泽东。老渔以为，只有历经了万难并带领一支人马成功走完长征的人才能够写出那样气势磅礴豪迈霸气的诗句。老渔相信，在这一点上的毛泽东，就像他在其他的很多方面一样，都将是前无古人，后无来者。

在长征途中的娄山关一战后，踏着尸横遍野的战场，毛泽东写下了忆秦娥《娄山关》。

长征，一个人需要什么样的意志力才能坚持走下来？！

坚持，不仅仅是一种品质。坚持，是通往成功的必由之路。

忆秦娥《娄山关》

一九三五年二月

西风烈，
长空雁叫霜晨月。
霜晨月，
马蹄声碎，
喇叭声咽。

雄关漫道真如铁，
而今迈步从头越。
从头越，
苍山如海，
残阳如血。

股市的这波调整原本不过是一波正常的回调。但股市从来就不是也不可能是独立的，正相反，股市恰恰是以整体经济的状况为根基。不幸的是，股市的这波回调被赋予了一项特殊的使命。而这一切，早在3月份两会的政府工作报告里就已经决定了。遗憾的是我们明白的太晚了。

一个负责任的大国的总理在全世界面前定下了今年的工作目标：CPI低于4.8%，并且为了达到这一目标，不惜将GDP增长率的目标降低到8%。显然，要想实现这个目标，近乎于天方夜谭。因为在刚刚公布的一季度的经济数据中，CPI为8.3%，GDP超过了10%。

一个简单的逻辑是，股市涨了，股民便可以大把花钱。其中涌入楼市的资金绝不在少数，从而有可能推动房价的进一步上升。这无疑会加大通货膨胀的风险。在经济不景气的时候，政府一定会做梦都希望这样的景象出现。比如说时下的美国。但中国目前所面对的问题正好相反。而政府今年工作的首要任务是“双防”----防经济过热防通货膨胀。

CPI4.8%的目标已经难以实现。政府会做出怎样的选择？是选择努力实现这一目标而甚至部分的牺牲GDP的增长，还是出手救市使股市涨起来而加大实现这一目标的难度？答案是不言而喻的。股民们赔点钱实在算不了什么，怎么可以让一个大国的总理在世人面前出丑呢？

所以还是放弃政府会出手救市的幻想吧，这也就是为什么政府迟迟不肯下调举手之劳并遭千夫所指的印花税的原因了。试想，下调印花税岂不是给出了与当前政策相反的错误的信号？摆在我们面前的事实是，政府已经下定了决心，它是宁愿出面镇压因赔钱而有可能出现的股民闹事，也不会出手救市的了。毕竟，与一个大国总理的面子相比，普通百姓的性命实在是算不了什么的。

当然，股市如此暴跌下去也不是政府希望的。中石油的破发已经使他们难堪，再跌下去，恐怕连这两年的成果也会不保，股市又会失去其最基本的融资功能，从而危及整个金融体系的安全。不过，他们也仅仅是希望股市能够靠自身的力量扭转目前的颓势。仅此而已。

虽然说，现在才想明白这其中的道理为时已晚，但至少能解释一点：在这样特定的政治与经济背景之下，在股市已经沦为CPI的牺牲品的时候，任何的技术分析都会失去其原有的意义！再者说了，就算是个死，也总得死个明白吧？

那么，是不是摆在我们面前的全是坏消息呢？当然不是。好消息是中国的经济增长依然强劲！具有核心竞争力与广阔市场前景的企业依然保持着高速的成长。宏观的调控甚至给一些行业的龙头企业带来了超常规的发展机遇。

对于市场估值的变化而导致的股价下跌，老渔并不担心。因为老渔始终坚信，持续高速成长的企业必定会为投资者带来丰厚的回报。这也是老渔理解的投资的不二法门。

 老渔的观点是：只要中国的城镇化进程没有结束，中国经济的持续高增长就不会停止。

这是纲。纲不举，目不张。

网友们在网上“沉痛悼念”中石油的破发，送了很多挽联。老渔也想去凑个热闹，却发现该贴已被锁，无法跟帖了。有感于此，老渔也做一对，也算是遥寄“哀思”吧。

上联：中石油破发成就天大笑话；

下联：证监会帮凶残害全国股民；

横批：天理何在

另有出了上联征下联的，老渔也姑且一对：

上联：破发破处破鞋破烂破股市！
下联：好官好恶好狠好黑好害人！
横批：什么世道

下面是该贴的链接

http://guba.money.163.com/bbs/sh601857/69851682.html

2008年4月18日，将会被写入历史！

这一天，见证了中国证券市场的耻辱，记录了中国投资者的悲哀。

中石油的破发，在无情的撕下了管理层的最后一块遮羞布的同时，也充分暴露了利益集团合谋高价发行恶意圈钱坑害广大投资者的丑恶嘴脸。

可怜可悲被人愚弄被人欺辱还不许表示不满的中国股民！

历史不会忘记。

大致浏览了一下网上的两篇文章，老渔瞠目结舌！

文章提要：自己不救市，却指责别人救市；股市下跌了，不考虑如何解决问题，却考虑如何防止股民闹事，并声称对闹事股民要坚决镇压。

点评：妓女，俗称婊子。这是一个古老的行业，她们也是出于生活所迫。有那种敢做敢当的婊子，倒也令人敬佩。还有一种婊子却着实少见：做了婊子，还要给自己立个贞节牌坊。

http://news2.eastmoney.com/080415,818361.html

http://news2.eastmoney.com/080415,819035.html

老渔最近一直很困惑：为什么在过去的几个月里，波浪理论会屡屡失效？

事情还得从头说起。

由于当初中国股市的独特设计（流通股与非流通股），所以与之相对应的上证指数的设计也是世界上独一无二的吧！如果说，在2006年以前上证指数还能够真实的代表中国的股市的话，那么随着2006年以来工行，中石油等巨无霸级的大型国企的上市，上证指数已经被严重的扭曲（相对小的流通市值却代表着超级大的权重）。也许再过两年，等所有的限售股全部解禁并真正进入市场流通之后，上证指数又能够重新获得机会，真实的反映市场的走势吧。

但是今天，是它退出历史舞台的时候了！因为它已经被几只超级权重股所挟持而不再能够真实的反映整体市场的走势了。

目前，比较能够客观全面的代表市场走势的指数应该是沪深300指数。而具体到沪深两个市场，沪市应以上证50指数为参考较为妥帖，而深市则继续以深证成指为参照。

以本波行情的升跌幅来作个对比，便一目了然。具体见下表。表中可见上证指数在本轮行情中的升幅是最小的，而沪深300指数介于上证50与深证成指之间；同样，在本次的调整中，上证指数的跌幅却是最大的，而沪深300又一次的介于上证50与深证成指之间。由此可见，上证指数已经完全不能够真实的反映市场的平均走势了！相反，可以更好的代表两个市场的平均走势的恰恰是沪深300指数！

	最低点	最高点	调整低点	本轮升幅	调整幅度
上证指数	998.23	6124.04	3271.29	513.49%	-46.58%
上证50	693.53	4772.93	2679.29	588.21%	-43.86%
沪深300	807.78	5891.72	3457.62	629.37%	-41.31%
深证成指	2590.53	19600.03	12017.99	656.60%	-38.68%

基于此，老渔今后的所有分析都将基于沪深300指数，特别注明除外。

而以沪深300的角度来看，所有的困惑也便不复存在了。

目前的市场状况是，权重股分为了两大阵营：中石油的估值依然偏高，而银行地产由于成长的确定性已经企稳并有做多的欲望。因此，市场还会在目前的位置有所反复，甚至还有创调整新低的可能。不过即便是再创新低，空间也已经相当有限。因为，根据波浪理论：本轮调整的极限位置在3246.73点！

经过以上分析，可以得出这样的结论：本论调整即将（或已经）结束。即便是东方日出的时刻尚未到来，目前也是黎明前的黑暗了。换言之，空方已经是秋后的蚂蚱，蹦达不了几天了！

此时此刻，老渔要大声的向市场宣告：

别了，上证指数！

足球和股票本是风马牛不相及的两件事。

但在当今的中国，它们却可称为同门兄弟，因为它们有着一种共性，而这种共性具备了彻底的中国特色。它们的这种共性就是：极尽能事的去伤害爱它们的人。在当今的中国，有两类人是最痛苦的：球迷与股民。如果你既是球迷又是股民的话，那就让上帝保佑你吧。

中国足球，一项令国人痛心疾首的运动。以前，国人至少还有女足可以聊以自慰，如今女足也步入了男足的后尘。为什么搞了10多年的职业联赛，足球的水平反而每况愈下？泱泱大国，竟然出不了10几个好儿女，更连续多少年败在弹丸小国的脚下，莫不是真成了东亚病夫？

中国的经济，是世界上增长最快的经济。展望未来的30年，中国依然有望保持快速的增长。在这样的背景之下，中国的证券市场为什么会在短短的半年不到的时间里暴跌了46.58%？说不是熊市，却比熊市跌的更为猛烈？更有甚者，有人竟然指着目前的市场说是慢牛！历史真是何其的相似：2000年前的中国有人指鹿为马，2000年后的今天有人指熊为牛！

中国的足球与股市到底怎么了？问题到底出在了哪里？

老渔的答案是，足协与证监会负有不可推卸的责任。第一，他们拥有了超过他们相应职能的权力；第二，他们滥用权力；第三，他们逃避责任。说白了，就是该管的不管，不该管的瞎管。

足协的事老渔不想多说，老渔还是说说证监会吧。

证监会的职能是什么？它的职能只有一个，那就是营造，监督并保证市场的公开，公正与公平，对违法犯罪破坏市场三公的行为予以严厉的打击。而我们的证监会在做什么？审批股票上市与再融资成了他们日常的工作，对大量的内幕交易听之任之，却把提高上市公司的质量当作自己的任务挂在嘴上。其实，是否批准公司上市与再融资是交易所的事，与证监会的职能无关；提高上市公司的质量与否那是人家上市公司自己的事，与证监会的职能更是八杆子打不着。

天下竟有这样的人：放着自己家该干的事不干，偏偏要管别人家的事。遇到这样的人，已是不幸，更不幸的是满大街到处都是这样的人！而最典型最具代表性的非足协与证监会莫属了。

哀哉！中国球迷！

哀哉！中国股民！

若想改变目前这种状况，必须首先转变足协与证监会的职能。否则的话，就像老渔时常开玩笑说的那样，让足协与证监会的原班人马互换，也许是中国球迷与股民的一大幸事！

2008/04/14

关于证监会的职责，可参阅《郎咸平炮轰证监会打压股市》一文。http://news2.eastmoney.com/080414,817463.html

相信推崇杨百万的人不在少数吧！

巴菲特提前卖出中石油曾被国人当作笑话，但人家是世界首富。杨百万20附近“抄底”中石油，号称跌到2元都不怕。他也是没办法，刚刚买进就暴跌。当然中石油不可能跌到2元，他当然不用怕。

巴菲特是价值投资者。

在诟病价值投资之前，还是先弄弄清楚什么是价值投资吧。

千万别以为基金就是价值投资者，他们不过是挂羊头卖狗肉。如果以为买蓝酬就是价值投资的话，那只能说是你的理解太肤浅了。殊不知世间万物都是不停发展变化的么？

中国有很多很好的公司，他们有着广阔的成长空间，他们代表着中国经济的未来。今天就买入他们并坚定的持有！10年20年之后，你必将也是一个成功的投资者。

投资，要大处着眼，要往远处看。如果你只看到了股价的涨跌而看不到公司的未来，那你注定会成为无数牺牲品中的一员。

另：巴菲特公司的股价也不止一次的被腰斩。但持有他公司股票的投资者都是真正的赢家。

又到周末，又见新低！

从技术的角度看，目前的市场仅剩最后一道防线了，即所谓的黄金分割线0.618的位置，也即3290附近。

大盘在短短的5个半月的时间里，暴跌了45.18%！即便是从998点算起，大盘也已被腰斩，相对跌幅为54%！就像当初的暴涨令所有人吃惊一样，如今的暴跌也是超出了所有人的想像！也难怪老渔屡言见底，又屡见新低！实在是“不是老渔太愚蠢，而是市场太暴力”.........

然而，戏剧性的一幕上演了。周五，就在中石油盘中触及发行价16.7元的时候，随之而来的买单将其股价拉起。在金融地产等权重股的集体反功之下，大盘总算是给人些许的期望。就差一分钱！管理层的颜面得以暂且保住。否则“全亚洲最赚钱的公司套牢全体中国投资者”的大幅标题一定会出现在今天的各大媒体的头版头条的位置！

一分钱，最后的遮羞布！

大盘总算是见底了！下周将打响反攻的第一枪！

目前市场唯一的不确定因素就是中石油的估值之惑。即便是机构之间也必定是分歧不小。以老渔的观点，中石油合理的估值应该在10--15倍PE，假如它2008年能有20%的净增长，它的股价的合理范围也不过是9--13.5元。考虑到接下来的市场是牛市的最后一波，也即市场高估（俗称制造泡沫）的阶段，同时由于股指期货的推出对权重股的溢价效果，中石油的合理估值也不应超过20--25倍PE，也即18---22.5元。考虑到目前中石油大部分的筹码依然在散户手中，加之前日其股价收盘价为21.03元，股价并无太多上涨空间。所以中石油所面临的选择只有一个，继续下跌寻底，同时也是逼迫散户交出筹码的唯一途径（大家一起跌的时候，散户可以忍住不卖，但当别人都涨只有中石油下跌时，散户是一定不能忍受的。散户之所以会追涨杀跌皆缘于此）。这也就是为什么上周五盘中曾一度其他权重股都飘红时只有中石油一股独绿！老渔也是有感于当时盘面状况而将之称为一粒老鼠屎。

老渔还想谈一点关于美国次贷危机的影响问题。老渔不是金融专家，所以老渔无法详细解读其如何影响美国经济乃至世界经济。关于这个问题老渔只想说一句话：美国面临的是经济衰退的问题，是如何避免经济滞胀的后果；而中国面临的是经济过热的问题，努力避免的是通货膨胀的问题。

不记得是什么人说过这样一句话：“你可以输掉一场战斗而仍然赢得整个战争”。他是个伟大的战略家。

一个成功的投资者，必定具备战略家的眼光。

中石油，随着它的上市，市场见顶6124之后大幅回落调整。同样，老渔相信，随着它今天公布让人愤懑的业绩，市场也创出了本轮调整的低点3516.33点。

中石油，这个亚洲最赚钱的公司，在我们大力倡导构建和谐社会的政府的安排之下，低价海外上市，让外国人大赚特赚之后，回过头来以22.27倍的市盈率在国内高价发行，盘剥无辜的中国投资者。

我有一个梦想，那就是，有一天我们将拥有这样一个政府，它不再在洋人面前卑恭屈膝，而一味地欺压本国人民；它能够真正地代表人民的利益，而不是某一集团的利益！

昨天接到阿力的电话，说阿东走了。阿东走的突然，在工作中突然昏厥，再也没能醒过来。

痛哉！阿东正值壮年。虽说近两年身体不适，但无论如何也是令人无法相信，难以接受。

过年的时候，还和阿东短信聊天，当时阿东还曾抱怨过当今的医保政策。没曾想，那竟是与阿东最后的话别！

生命竟是如此的脆弱！

真正是：是非成败转头空，江山依旧在，几度夕阳红。

阿东千古！

目前的市场到底还是不是牛市？

在回答这个问题之前，我们必须首先给牛市和熊市做一个定义。定义其实很简单：牛市就是不断创出新高的市场，而熊市则与之相反，不断创出新低。所以说，如果现在已经处于熊市的话，那就意味着第一，6124点将至少是几年内的高点；第二，大盘将会不断的创出新低。

当然，等到了2010年的时候，回过头来看今天的市场，所有的人都会给出正确的答案。但那已经毫无意义！关键是我们今天对市场作出怎样的判断才至关重要。

老渔今天给大家2个关键的参考点位用以判断目前的市场是否已经转熊。

1）3405点。理论依据为4浪调整的极限位置在前一波上升浪中第4子浪的结束位置，波浪理论。

2）3290点。前一波上升浪回调的0.618位置。大盘的回调如果超过了这一位置，就有可能发生100%的回调。

当然，市场的走势往往会出乎人们的预料。

不过，老渔还是认为，在市场到达第一关键点位之前的任何位置都有可能反转。也许今天的市场就会迎来报复性的上涨（注意，老渔不说反弹）。

老渔近来虽然损失惨重，但老渔依然坚守。这需要信心和勇气。不过这次过早的买套的行为也让老渔吸取了很多的经验与教训。其实投资的过程就是个不断犯错的过程。巴菲特也过早的抛出了中石油，但这丝毫不防碍他成为世界首富。

当市场创新低已经成为常态.......

中级波浪	日期	点数	升跌点数	绝对升跌幅	相对升跌幅
	2005/06/06	998.23
1	2006/05/16	1,678.60	680.37	68.16%	68.16%
2	2006/08/07	1,541.41	-137.19	-8.17%	-20.16%
3	2007/10/16	6,124.04	4,582.63	297.30%	297.30%
4	2008/03/14	3,891.70	-2,232.34	-36.45%	-48.71%

目前的市场已经将3浪上升的一半抹平了，跌幅不可谓不巨大。但似乎仍然看不到止跌的迹象。3800点并无任何实际意义。本论调整的极限位置在3404.15点。当然，在这之前的任何位置都会有反转的可能。除非，牛市真的终结了。

老渔不认为牛市已经终结，因此老渔决定“死了都不卖”。

熟悉老渔的人都知道，老渔持有苏宁已经有一年多的时间了，期间只买不卖。老渔想说的是，老渔的持有并不是被动的无奈。老渔还会继续坚定地持有自己的组合。

市场又创出新低4120.53！

既然创出了新低，那就是还得跌！那么还会跌多深？到底哪里是个头？

波浪理论分析

可以肯定的是目前的市场运行在大4浪的调整中，而这波调整也只能是由A-B-C三浪组成，其内部结构也必定是5-3-5的之字型（为什么一定是这样，老渔不在这里多说）。前面的A,B两波已经走出了清晰的5-3形态，现在的关键是如何解读目前最后的5。由于昨日创出新低，那么最后的这个5也就变得毫无悬念了。其结构为：

1)   5522.78  ---   4195.75; (2008/01/14 --- 2008/02/01)

2)   4195.75  ---   4695.8;   (2008/02/01 --- 2008/02/20)

3)   4695.8   ----   4123.31; (2008/02/20 --- 2008/02/26)

4)   4123.31   ---   4472.15; (2008/02/26 --- 2008/03/04)

5)   4472.15   ----    ???       (2008/03/04 --- ???)

现在的问题是5)到什么位置截止？

回答这个问题的唯一依据是，“推进波的第3波不会是最短的一波”。既然波3）的幅度为572.49点，那么波5）的结束位置应该在4472.15 - 572.49 = 3899.66点之上。时间上也应该就在本周之内!!!

至于大盘是否会在3899.66点之上止跌，老渔也与大家同样怀着期待的心情，等待市场的验证。

至于老渔之前的判断失误，主要是被波1)   5522.78  ---   4195.75中的子浪所迷惑，导致提前进场，损失不小。好在老渔不是做短线，进场也不是为了抢反弹。遗憾的是没有买到更便宜的筹码。不过，这就是投资！

市场面临转折。

无论是从调整的幅度，时间以及形态上，大盘的调整均已结束。市场没有上攻的唯一原因是市场主力机构还没有完成吸筹的过程，他们一方面利用市场目前的脆弱心理打压洗盘，一方面借机收集筹码。自市场创出4123点之后，连续多个交易日的放量，同时权重股的集体走稳，都说明了转折就在眼前。

目前有一种观点，是唯海外市场影响论。老渔的观点是，海外市场充其量也只能部分的影响中国的股市。对中国股市真正有影响的还是我们高速增长的经济。

还是那句话：燕雀焉知鸿鹄之志哉！

当前的行情到底是反弹还是反转？至少绝大多数的市场人士都认为是反弹，并且对反弹的高度不抱以厚望。究其原因，无非是因为这两天“反弹”的力度不大，成交量没有有效的放大。

可是，他们忘记了一点：行情都是在疯狂中结束，在犹豫中展开。

每一次的反弹，之所以是反弹，正是由于有大量的抢反弹的资金，从而显示出有量的配合。可是当一次次抢反弹被套之后，等真正的底部到来的时候，反而没有再敢抢反弹的了，这时底部也就到了，并由此展开新一轮的行情。

这两天无量的状况就是这种状态最好的诠释。

另外，从波浪的角度来看，大盘探低4123点，在4085之上止跌回升，说明C浪调整也已结束，亦即大4浪的结束。当然，这一论点还需要接下来几天的确认。

总而言之，老渔的观点是：是反转，不是反弹。反转的第一目标位：6月见6000点！

大盘继续暴跌，4195也轻易的被击穿！

不过，就像老渔说过的，选时真的不是一件容易的事。既然错了，那就先静观其变吧。好在老渔对自己的股票充分有信心。有人说过，选股如选妻。老渔的说法是，买股票，咱就是冲着做股东去的。

半仓的时候，总是在关注大盘的走势，也总是在考虑何时杀回的问题。现在好了，真的买了套了，那也就没什么好想的了。不过可以肯定的一点是，目前是在底部区域。现在既然破了4195，那最坏的状况就是3830了。

回过头来重新数浪：C3跌幅611.14点，由此推算，C5的结束位置应该在4085点之上。即便是真的跌到3830，也不过不到10%而已。并且，这也不是“必须的”。

还是那句话，阳光总在风雨后。

小知识：巴菲特的公司叫做 Berkshire Hathaway，也曾有被人戏称为Berkshire Halfway的时候（Halfway意为一半），因为它的股价也曾不止一次被腰斩！